Россия находится в реальной финансовой опасности, которая угрожает ей не в отдаленной перспективе, а уже в ближайшие месяцы. Чтобы избежать катастрофы, властям нужно перестать уговаривать себя и всех остальных, что ничего особенного не происходит и от реактивных антикризисных мер перейти к трезвой, содержащей различные варианты действий программе.
Рубль возобновил свое падение к доллару. Падение само по себе –еще не повод для паники. Банк России держит курс бивалютной корзины (доллар+евро к рублю) практически неизменным ( 30,4 руб.). Так, что рост доллара – лишь отражение общемировой картины, доллар укрепляется ко всем мировым валютам.
Доллар США – нас бьют, а мы крепчаем
Но почему американская валюта укрепляется, хотя финансовый кризис пришел из США?. На первый взгляд, это противоречит здравому смыслу. И наши экономические власти этого тоже не понимают. Достаточно вспомнить заявление Владимира Путина об окончательном крахе доллара.
Ларчик открывается просто.
В США всем нужны максимально ликвидные ресурсы, то есть доллары. Все, кто может, выводит доллары в наличность с развивающихся рынков, изо всех активов, номинированных в других валютах, даже из номинированных в долларах фьючерсов на нефть, из срочных сделок – отовсюду.
Спрос на доллары лидирует, предложение их подтягивается с запозданием – это и вызывает рост курса доллара. С таким трудом одобренные Конгрессом $700 млрд не спешат выводить на рынок, разрабатывают процедуры и механизмы, а фактически стараются растянуть на возможно более долгий срок. Это вызывает резкий рост волатильности (нестабильности) американского фондового рынка. Рынок не понимает, ликвидность завтра будет выше или ниже. Никто не в состоянии предсказать, «быки» или «медведи» победят завтра, даже сегодня. Рынок в течение торгового дня разворачивается и показывает результаты, прямо противоположные утренним. Всем нужен кэш, ликвидность.
Что же получается?
Чем сильнее кризис – тем сильнее доллар! Ослабление доллара будет очевидным признаком стабилизации ситуации.
Ослабление доллара обязательно произойдет. Но когда – завтра, через неделю, через месяц – предсказать невозможно. И именно это будет очевидным признаком выхода мирового кризиса на очередную «полку» — в период стабилизации. Опять-таки, что будет после этой «полки» — вверх или вниз, предугадать нельзя, слишком много неизвестных факторов и непредсказуемых игроков. Естественно, вслед за ослаблением доллара начнут расти (возможно, быстро) фьючерсы на нефть и золото, с лихвой окупая падение американской валюты.
Валютные резервы Банка России: подсчитали – прослезились
Итак, падение рубля сегодня – лишь отражение общемировой тенденции. Беспокоиться не о чем? Да нет, есть о чем.
Чего стоит Банку России поддержание бивалютной корзины? Последние три недели – это около $15 млрд в неделю. Валютные резервы ЦБР с 8 августа по 17 октября сократились на $80 млрд с лишним до $516 млрд. Но это – не все, что мы знаем о резервах. Мы все привыкли считать, что их много, хватит надолго. А это совсем не так.
Последние подробные данные по резервам мы имеем только за 1 октября 2008 года. Из $556 млрд. резервов только $400 млрд – действительно валютные резервы. 140 проходят по статье «другие резервные активы». Что же это за активы? Они находятся в форме «обратных репо». По-простому это не валюта, это рубли. Банки вместо того, чтобы покупать валюту, получают ее, закладывая рубли Банку России. Фактически это – уже проданная валюта.
«Невалютные» валютные резервы с начала 2008 год колебались в районе $90-100 млрд, но начиная с июля их сумма начинает стабильно расти. За 3 месяца до 1 октября Банк России завуалированно продал $45 млрд именно таким образом. На 1 октября у нас уже фактически нет четверти наших валютных резервов!
На сегодняшний день 24 октября 2008 года мы имеем в лучшем случае $500 млрд формальных валютных резервов Банка России из которых $150-160 (то есть, треть!) уже фактически проданы. Итого валюты у нас $ 350 млрд.
Вычтем отсюда уже принятые и вступившие в силу антикризисные законы. Напомню, 500 млрд рублей – субординированный кредит Сбербанку и $50 млрд ВЭБ (и, вероятно, тому же Сбербанку) на замещение внешних кредитов российских кампаний. Еще 4 млрд евро пообещали Исландии. Все эти суммы формально не уменьшают объем международных резервов, это же просто их размещение, да еще с неплохими процентами – по сравнению с американскими гособлигациями. Но фактически этих денег нет.
Итого из $500 млрд у Банка России в распоряжении остается только половина – $270-280 млрд. А тает сейчас эта половина со средней скоростью $75 млрд в месяц ($15 млрд в неделю – прямые продажи и на $15 млрд в месяц – фактические продажи Банка России).
На сколько месяцев хватит валютных резервов? С такими темпами в феврале 2009 года резервов не останется (при сохранении формального их уровня в $250-300 млрд)
Что это значит? А это значит, что в январе будет обвал курса рубля.
Не до 40, до 60-90 рублей за доллар.
А если Банк России отпустит доллар раньше, чтобы сохранить валютные резервы – это только ускорит бегство из рубля и рублевых активов и нас не спасет.
Что такое падение курса рубля на нашем потребительском рынке, на 50% состоящим из импорта? Ведь импорт-то станет дороже в 2-3 раза! Инфляцию будет не сдержать ничем.
Возникает вопрос, а там, наверху, считать умеют?
Реальность экономической катастрофы
Теперь немного успокоимся.
Конечно, это самый негативный сценарий. Но очень хотелось бы, чтобы его представили в полном объеме.
Пока не так все плохо. Доллар развернется, отток валютных резервов постепенно сократится. Нефтяные цены подрастут и стабилизируются на уровне $70-90 за баррель. Это также стабилизирует валютные резервы. Добавим сюда еще бюджетные фонды, которые помогут продержаться. В сумме они составляют сегодня около $300 млрд. И нераспределенные нефтегазовые доходы бюджета за этот год, которых к началу осени могло набраться до $100 млрд.
И тем не менее. Хватит иллюзий, откроем глаза.
Первое. Достиг ли мировой кризис дна, или за периодом стабилизации будет новый спад?
До ближайшего периода стабилизации мы, несомненно, дотянем. Но если кризис возобновится – нам, с нашими формально третьими в мире валютными резервами, уже, возможно, не удержаться.
Второе. Дефолт частных российских компаний близок – в ВЭБ поступили заявки на перефинансирование зарубежных кредитов на $100 млрд (из $130 млрд, подлежащих рефинансированию до конца следующего года). И это под сегодняшние 9% годовых в валюте (LIBOR+5)! Это означает, что сегодня практически нереально перефинансироваться на мировом финансовом рынке. И это не вопрос цены (процента), а вопрос недоступности этого перефинансирования в принципе. Даже для лучших российских компаний, что бы ни заявляли их топ-менеджеры.
Не сможет государство удовлетворить все кредитные заявки (хорошо, если реально профинансирует обещанные $50 млрд – и этого может не быть), а потому что надо держать в голове и самый плохой сценарий.
Дефолты российских компаний и банков в 2009 году станут реальностью. Полетят их рейтинги, перефинансирование станет еще недоступнее. А все заложенные активы уйдут на Запад. Мы уже видели, как теряет активы по margin call Олег Дерипаска. Вот только теперь наши олигархи будут терять уже не зарубежные активы, а российские – доли в «Норникеле» и других компаниях, акции которых заложены иностранным банкам. Спасая их, Россия остается без резервов, пытаясь сохранить резервы – остается без стратегических активов.
Родина в опасности!
Россия находится в реальной финансовой опасности. Не когда-то там, а уже в ближайшие месяцы. Надо осознать это. Еще можно избежать, а если не избежать (Россия – часть мировой экономики) – то максимально смягчить грядущий кризис.
Самая главная опасность сегодня – это самоуспокоенность, дистанция между реальным положением дел и представлением о них у наших экономических властей и экономической элиты.
Слишком долго наши экономические власти заявляли, что у нас нет фундаментальных причин для кризиса и позволяли себе игнорировать очевидные сигналы. И уговорили не только себя – подавляющую часть российской экономической элиты (банкиров, топ-менеджеров, экономистов, журналистов).
И сейчас власти действуют нехотя, не торопясь, позволяя себе нарушать данные публично обещания и заявленные сроки. Антикризисные меры – лишь реакция на возникающие проблемы. Их никто даже не пытается назвать программой. Рефлекторное управление всегда отстает от динамики управляемого объекта.
России нужна реальная программа действий в условиях мирового и российского кризиса (уже не только финансового). Просчитанная, продуманная, с разными вариантами, с резервами, без иллюзий. Со спасением не только «ближних» банков и олигархов, а всей экономики. С ответственностью за сделанные хоть раз заявления любого представителя экономических властей, вплоть до отставки. Даже собственной.
Только честная, прозрачная, предсказуемая, публичная и ответственная политика может удержать рынки и людей от паники, Россию – от экономической катастрофы.
Что будет в противном случае, мы уже проходили. Ровно 10 лет назад.
Сценарий необъявленного дефолта
Икс-ня полнейшая из разряда: "Хватай мешки, вокзал уходит!" - на 90 процентов. У мужика с логикой трудности. Например, кому нах нужны будут акции наших предприятий, когда сам доллар (за которым тень самой мощной экономики мира маячит) валится. А здесь - какие-то записи в компьютерах каких-то регистраторов, которые папаша ПУ (ну о-о-чень плохой человек, по мнению западной общественности ) может стереть одним приказом по КГБ. А вообще статейка впечатляет, прям, перед глазами встают апокалиптические картины, как жирные акулы империалистического бизнеса с потными лбами тащат домой чемоданы НАЛИЧНОСТИ (!), обеспекоенные главным вопросом современности, КУДА ЖЕ СЛОЖИТЬ ЭТИ ЧЕМОДАНЫ ! В отличие от автора, мне совершенно понятно, что в условиях, когда ни в один актив верить нельзя, потому как валятся системообразующие америкнские банки, самое простое - перевести все в доллары на счетах такого банка, который еще хотя бы полдня проживет, и купить на эти деньги ХОТЬ ЧТО-НИБУДЬ. А вообще - даже для заказухи туповато. Почему государство в виде российских налогоплательщиков должно спасать олигархов и проворовавшихся банкиров, которые уже очумели от дешевых денег на рынке и возможности получать прибыль на пустом месте. Ну подпрыгнут цены на продовольствие раза в полтора - два, и что? Просто российский автомобильный рынок перестанет быть самым большим в Европе, как это по справедливости и должно быть. Если в 98 году все перстали пить импортное пиво, а перешли на отечественное или те же иностранные бренды, но которые разливаются на российских заводах, то теперь начнут пить отечественные молоко и кефир. В конце концов, должны же жителе деревень пометь возможность выкарабкаться из беспросветной нищеты. К сожалению, как всегда у нас в стране резервные средства пойдут не тем людям, которые их зарабатывали своим трудом и своими налогами, а на спасение тех, кто за откат доказал, что всех сильней в этом нуждается. И самое мерзкое - это то, что больше всех пострадают пенсионеры, которые бОльшую часть всего этого: домов, дорог, заводов своими руками построили, а теперь вынуждены побираться.
А так - дурная статья, в которой две мысли. Первая - дайте же олигархам ликвидности, а то будет хуже (чего хуже, когда ...?). Вторая. Поглядите на меня: я могу такую залихватскую статью с непонятными (типа, даже мне самому ) словами написать. Может должностишку какую где-нить надыбаете для "бывшего депутата Госудаственной Думы ... ?"
Сценарий необъявленного дефолта
Хорошая статья. Во всяком случае человек понимает то, о чем говорит и занимает активную жизненную позицию. Ему не безразлична судьба страны и своего народа. Это радует! Особенно понравилось об рефлекторном управлении. Это точно. До тех пор, пока у нас не будет западной модели государственного устройства с ответственным (по-настоящему ответственным, а не декоративно ответственным) Правительством, в стране будет вечный кавардак. У Правительства нет стимула бороться за свои места и выполнять обещания премьера. Обещания народу - это его, премьерские проблемы, а не проблемы министров. Такой глупой системы, как унас в стране - нет нигде. "Партийное правительство" с беспартийным премьером и министрами - умора, ржу не могу! Объясняю тем, кто не понимает - партийное Правительство, это коллектив единомышленников, партийных товарищей, а не самураев при сёгуне. Нам пытаются навязать точку зрения, что Единая Россия управляет страной, что она "правящая партия". Как бы не так! В суперпрезидентской республике вся власть принадлежит Президенту РФ. Только от него зависит, будет ли вообще существовать та, или иная партия. Если ЕР будет выступать против Президента РФ, то она просто исчезнет с политического горизонта.
Сценарий необъявленного дефолта
садовник писал(а):
До тех пор, пока у нас не будет западной модели государственного устройства с ответственным (по-настоящему ответственным, а не декоративно ответственным) Правительством, в стране будет вечный кавардак.
Ага еще вспомним споры западников и славянофилов.
А чем вам азия не нравится?
Сценарий необъявленного дефолта
Что Вы имеете ввиду под Азией? Япония, Китай, Индия, Южная Корея, Северная Корея - везде различные политические режимы и подходы к государственному устройству и методам управления. Япония, например, вполне демократическое государство (конституцию американцы писали), конституционная монархия парламентского типа с ответственным партийным правительством и демократическими выборами.
) может стереть одним приказом по КГБ. А вообще статейка впечатляет, прям, перед глазами встают апокалиптические картины, как жирные акулы империалистического бизнеса с потными лбами тащат домой чемоданы НАЛИЧНОСТИ (!), обеспекоенные главным вопросом современности, КУДА ЖЕ СЛОЖИТЬ ЭТИ ЧЕМОДАНЫ 