Российский фондовый рынок: какая модель нам нужна?
То, что происходило на российском фондовом рынке в августе-октябре этого года (когда, вдруг, резко обрушились основные фондовые индексы и в разы упала капитализация ведущих российских компаний-эмитентов) является, по сути, расплатой за старое. Точнее – расплатой за ту модель российского фондового рынка, основа которой была заложена еще в начале девяностых командой экономистов-либералов во главе с Гайдаром и Чубайсом.
Я бы определил эту модель как «либерально-прозападную». Российский инвестор в этой модели серьезно не рассматривается. Рынок ориентирован, в первую очередь, на западные фонды и на капиталы западных корпораций. Торговля акциями начиналась в РТС именно как торговля крупными лотами (пакетами от 10 000 долларов), а больше половины сделок совершалось за валюту. На ММВБ же акции мелкими лотами и за рубли стали активно торговаться лишь после кризиса и дефолта 98-го года.
И пока частный российский инвестор все последние годы, в подавляющем своем большинстве, прятал личные накопления под матрацем, скупал чужую валюту, играл с «одноруким бандитом», спускал свои сбережения на Форексе или участвовал в строительстве различных пирамид типа «МММ», лидирующие позиции на отечественном фондовом рынке занимали другие – пришлые извне фондовые спекулянты.
За последние два-три месяца, как в Интернете, так и в печатных СМИ, появилась масса статей, комментариев экспертов и аналитиков на тему того, почему же произошел столь резкий обвал российского фондового рынка. В этих статьях отмечались многие факторы – и рецессия в США, и кризис на рынке РЕПО, и проблемы с ликвидностью, и бегство западного капитала из России, и паника среди российских инвесторов и т. д. и т. п.
Однако никто из экспертов или аналитиков не говорил почему-то в этих материалах о той маловыгодной для российского государства и российского инвестора модели нашего фондового рынка, которую мы имеем на сегодняшний день. И, что самое неправильное, нигде до сих пор так и не состоялась важная дискуссия - на тему того, а какая модель российского фондового рынка нам нужна?
Нужна ли нам нынешняя «либерально-прозападная» модель? Стоит ли радоваться и поощрять столь легкий приток западных спекулятивных капиталов, которые вначале надувают фондовый «пузырь», создавая ложное впечатление «стабильности и процветания», а потом также легко и непринужденно уходят из страны, порождая хаос, неразбериху и оставляя за собой руины финансовой системы?
Здесь мне хотелось бы пояснить, кого я все же подразумеваю под слово «мы» в данной статье? МЫ – это рыночный российский средний класс (частью которого, кстати сказать, я и сам являюсь). И данная публикация адресована в первую очередь российским «белым воротничкам». Естественно, не тем, кто стоит в очереди за «грин-картой» и мечтает как можно быстрее свалить из «этой страны», а тем, кто неразрывно связывает свою судьбу и свое будущее с Россией.
Уважаемые Судари и Сударыни, предлагаю задуматься о переходе к «национальной» модели российского фондового рынка, ориентированной, в первую очередь, не на внешнего, а на внутреннего инвестора, на наши собственные силы и финансовые ресурсы!
При этом предлагаю не изобретать велосипед, а взять за основу модель американского фондового рынка, где именно американские инвесторы, как крупные институциональные (фонды, банки, страховые компании), так и мелкие частные (около 40% американских семей) являются основными держателями акций и облигаций американских компаний.
Доля иностранного капитала на фондовом рынке США значительна, но она не столь велика, как, например, в России, где по некоторым оценкам около 50 и более процентов инвестиций является внешними! В связи с чем, американский рынок оказывается намного более устойчивым к кризису и к бегству сторонних инвесторов - на 15.11.08: индекс РТС max 2500, min 550 (-78%); индекс Доу-Джонса max 14 000, min 7900 (-44%).
Итак, что, по моему мнению, необходимо предпринять для замены «либерально-прозападной» модели российского фондового рынка на модель «суверенно-национальную»?
Во-первых, нужна государственная воля: требуются определенные изменения в законодательстве и принятие новых законов, купля-продажа российских акций только за рубли, доля иностранного владения по публичным компаниям – не более 25%, минимальный срок владение нерезидентом российскими акциями перед их продажей - 1 год и т. п.
Речь, естественно, не идет о том, чтобы вообще закрыть для западных денег наш рынок. Речь идет о том, что приоритет отдается российским инвесторам и рублевым инвестициям.
Во-вторых, требуется долгосрочная Программа по повышению финансовой и инвестиционной грамотности населения (разработанная совместно государственными структурами и ведущими проф. участниками рынка ЦБ): обучающие семинары для всех желающих, циклы специальных передач на радио и телевидении, публикации в прессе и т. д.
В-третьих, нужна смена психологии основной массы российских инвесторов: покупка акций это не казино, не спекуляция, а серьезное и долгосрочное участие в прибыли наиболее успешных российских компаний и корпораций (ниша для активных игроков-спекулянтов – срочный рынок, но не спот!).
Наконец, в четвертых, необходима зачистка финансовой сферы от разнообразных мошенников и паразитов, по сути, отвлекающих средства инвесторов с фондового рынка: жесткая борьба с полулегальными форексными конторами со всеми их «кухнями», активная борьба с финансовыми пирамидами и деятелями типа Мавроди и пр.
Кто-то мне скажет сейчас, что все это нереально и требует огромных финансовых затрат. Однако может быть государству лучше заранее тратить десятки миллиардов рублей на все эти меры, чем тратить потом сотни миллиардов и триллионы рублей на борьбу с кризисом и поддержание ликвидности?
Может быть, если бы население свои свободные финансовые ресурсы размещало не по кубышкам, а в виде долгосрочных инвестиций на фондовом рынке, и не было бы сейчас такого спроса и давления на доллар?
«Национальная» модель российского фондового рынка это модель выгодная всем – и инвесторам, и эмитентам, и проф. участникам, и государству. Это бурное развитие инвестиционной индустрии в России, сотни тысяч и миллионы новых клиентов для российских брокерских контор, инвестиционных компаний и банков. Это изменение качества капитала, который из краткосрочного спекулятивного преобразуется в долгосрочный инвестиционный. Это уверенность в завтрашнем дне, большая стабильность на рынке и большая независимость этого рынка (а, вместе с этим, и всего государства в целом) от мировых финансово-экономических кризисов!
Время для «переформатирования» рынка сейчас самое подходящее: американские фонды сбежали, ценные бумаги стоят дешево, сбережения и накопления внутри страны имеются, и весьма серьезные – вполне способные компенсировать отток западных денег. Главное этот момент не упустить.
Российский фондовый рынок: какая модель нам нужна?
Нам нужна не "суверенная модель" рынка под заказ новых феодалов, которые развалят любую экономику, а нужен нормальный фондовый рынок, интегрированный в мировой фондовый рынок.
Если Вы считаете, что кризис в России это результат мирового кризиса, то, я считаю, это не верное мнение.
Почему? Да потому, в начале лета мы имели мировое убежище для инвесторов и нормальный фондовый рынок. Мир верил, что к власти пришел вменяемый человек.
А затем - знаменитое выступления нашего всего о посылке врачей в погонах бизнесу (отобрать любой прибыльный бизнес у российских предпринимателей на всех уровнях - от федерального до деревнского в пользу чиновников), подтвержденный выступлением его альтер эго о лишении лицензии, если взятки чиновникам не платят.
Наивные инвесторы считали, что в России не отберут, особенно крупные предприятия, особенно с иностранными инвестициями.
Итак, начали отбирать горно-металлургическую и горно-перерабатывающую промышленность. Фондовый рынок грохнулся. Затем - ТНК БП. Топ менеджеру мирового уровня предъявляют обвинения на уровне местечкового представления. Рынок падает дальше.
Затем - отбирают еще кучу компаний. Одновременно - разборки с крупными представителями зарубежного бизнеса. На адвокатов, которые этот бизнес пытаются защищать, заводят уголовные дела.
Под предлогом кризиса начинают дербанить резервы. Ну и так далее.
Всем станвится ясно, что надо валить из этой страны и как можно быстрее. Здесь чистый феодализм - что с воза свалили - то собственно феодала. Естественно - фондовый рынок валится дальше.
И Вы теперь нам предлагаете вкладывать свои кровные рубли в эту обанкротившуюся политику. Предлагаете нести деньги русские в предприятия, которые неизбежно отбирут. Опомнитесь.
Российский фондовый рынок: какая модель нам нужна?
То, что Премьер прижучил зарвавшегося директора ("Мечел"), который осаживал 90% прибыли предприятия на оффшорах (читай – в своем личном кармане) и не платил с этого никаких налогов в бюджет (армия, пенсионеры, учителя и т. д.), это нормально! На то она и власть – чтобы ставить на место таких хитромудрых «эффективных собственников». На западе за такие «фокусы» лет 20 схлопотать можно (уход от налогов самое тяжкое преступление), а у нас ничего - просто пальчиком погрозили…
Впрочем дело не в этом, и побежали западные фонды из России не по этой причине. Просто после войны в Ю. Осетии резко ухудшились отношения между Россией и США. Плюс к этому – в самой Америке кризис разразился. Вот и начали западники сливать наши акции по любым ценам и выводить свои капиталы из России - чтобы и свой собственный рынок поддержать. Отток средств, кстати сказать, происходил, практически, со всех развивающихся рынков, не только из России. А так как западных денег у нас было очень много (о чем я уже писал в своей статье), вот мы и грохнулись на 80%!
А теперь подумайте – сидели бы в наших ценных бумагах преимущественно не иностранцы, а наши же собственные фонды и частные инвесторы, разве бы они стали устраивать такие агрессивные распродажи? Разве бы рынок так просел? Нет, конечно! На 20-30% упали бы, но не более того…
Философ писал(а):
... И Вы теперь нам предлагаете вкладывать свои кровные рубли в эту обанкротившуюся политику. Предлагаете нести деньги русские в предприятия, которые неизбежно отбирут. Опомнитесь.
Да, я считаю, что покупать сейчас подешевевшие акции российских корпораций, за которыми стоят реальные активы и полезные ископаемые, намного выгоднее и надежнее, чем скупать зеленые фантики под названием «доллар» - валюту страны-банкрота с госдолгом более 10 трлн. $!
Российский фондовый рынок: какая модель нам нужна?
Цена "реальным активам" определяется возможностью их сохранности для собственника, возможностью получения дивидендов. При государственном грабеже это цена для буржуазного инвестора стремится к нулю.
Эти "реальные активы" представляют ценность только для захватчика - феодала на предмет их грабежа. А грабеж дает от реальной ценности только небольшие проценты.
Еще хотелось бы отметить: нет наших и не наших инвесторов - логика поведения любого инвестора одинакова.
Вот я инвестировал в ВТБ. Влетел и что, если бы был умнее, был бы нормальным инвестором, вложил бы я эти деньги. Да я бы их вложил в совсем другое. Но, как же, наше все гарантирует. И сижу я, как придурок, с этими акциями. А отчет ВТБ банка показал, что при инфляции 12% за год, прибыли они получили около 2%. Итого - - 10%. Куда эти 10% делись - разворовали и про***.
С уважением.
Российский фондовый рынок: какая модель нам нужна?
Серьезные ребята ! Очень актуальные вопросы обсуждаете. Еще можно пообсуждать чирей на заднице у соседской тети Маши. Они (и чирей, и наш фондовый рынок ) примерно одинаково влияют на экономическую cитуацию в стране.
! Очень актуальные вопросы обсуждаете. Еще можно пообсуждать чирей на заднице у соседской тети Маши. Они (и чирей, и наш фондовый рынок